SSI: Lợi nhuận quý 4/2025 tăng mạnh, ngân hàng và bất động sản dẫn đầu

Theo báo cáo chiến lược tháng 2/2026 của SSI Research, kết quả kinh doanh quý 4/2025 ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đạt mức cao nhất kể từ quý 1/2021. Doanh thu toàn thị trường tăng mạnh 26,5% so với cùng kỳ, vượt xa mức tăng 10,6% của 9 tháng đầu năm 2025.

Đóng góp chủ lực từ ngân hàng và bất động sản

Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tăng 49% so với cùng kỳ trên cả ba sàn và 44,7% trên HOSE. Ngành Ngân hàng và Bất động sản tiếp tục là hai động lực đóng góp lớn nhất, với lợi nhuận ròng lần lượt tăng 21% và 183% trong quý 4/2025. Hai nhóm ngành này chiếm khoảng 70% mức tăng tuyệt đối về lợi nhuận của toàn thị trường.

Nhiều ngành khác cũng ghi nhận cải thiện

Bên cạnh đó, nhiều ngành khác cũng ghi nhận sự cải thiện đáng kể:

Dầu khí với mức tăng mạnh 267% (chủ yếu nhờ BSR)
Dịch vụ tài chính tăng 89%
Bán lẻ tăng 134%
Vật liệu tăng 35%

Ở chiều ngược lại, một số ngành ghi nhận kết quả kém tích cực như Hóa chất (chịu tác động chủ yếu từ GVR và DGC) và Bảo hiểm (do phát sinh chi phí bồi thường lớn liên quan đến tình hình bão lũ trong giai đoạn tháng 10–11).

Tăng trưởng tập trung vào 10 cổ phiếu lớn

Theo SSI Research, mặc dù việc tăng trưởng lợi nhuận lan tỏa trên diện rộng, đà tăng trên HOSE vẫn mang tính tập trung cao. 10 cổ phiếu, bao gồm NVL, các cổ phiếu liên quan đến Vingroup (VIC, VHM, VRE), nhóm năng lượng (BSR, PGV) và một số ngân hàng lớn (BID, VPB, TCB, MBB), đã đóng góp tới 83% mức tăng lợi nhuận ròng trong quý.

Nếu loại trừ 10 cổ phiếu này, lợi nhuận quý 4/2025 trên HOSE chỉ tăng khoảng 10% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy sự phụ thuộc lớn của thị trường vào một số doanh nghiệp trọng điểm.

Triển vọng thị trường tháng 2/2026

Thông tin về triển vọng TTCK Việt Nam tháng 2, SSI cho biết cơ hội đầu tư khá hấp dẫn trong tháng tới. Dữ liệu lịch sử cho thấy xác suất thị trường tăng điểm quanh giai đoạn Tết là tương đối cao:

87,5% khả năng tăng trong tuần trước Tết
75% khả năng tăng trong hai tuần sau Tết

Bên cạnh đó, thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi triển vọng lợi nhuận tích cực cho năm 2026. Một số doanh nghiệp trong nhiều ngành như ngân hàng, bán lẻ và bất động sản đã bắt đầu công bố kế hoạch sơ bộ, với mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 20-30% trong năm 2026.

Việc lãi suất qua đêm hạ nhiệt trong tuần gần đây cũng có thể hỗ trợ tâm lý thị trường trong ngắn hạn. SSI nhận định không có bong bóng ở TTCK Việt Nam và khuyến nghị chọn 3 cổ phiếu trong nhóm VLXD để đón sóng đầu tư công, trong đó có "Vua thép".

Báo cáo cũng đề cập đến việc truy quét hàng giả giúp Thế giới di động, FPT Retail, Digiworld và Winmart lợi lớn, còn PNJ vẫn gặp áp lực từ việc thanh tra vàng.