Novaland Chuyển Lỗ Thành Lãi Nhờ Hoàn Nhập Từ Dự Án Lakeview City
Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã chứng khoán: NVL) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán cho năm 2025. Kết quả cho thấy một bước ngoặt đáng chú ý khi doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế lên tới 1.861 tỷ đồng, thay vì mức lỗ 4.394 tỷ đồng trong năm 2024. Tuy nhiên, doanh thu thuần cả năm chỉ đạt 6.965 tỷ đồng, giảm hơn 23% so với năm trước, phản ánh những thách thức trong hoạt động kinh doanh chính.
Hoàn Nhập Ngàn Tỷ Từ Dự Án Lakeview City
Sự chênh lệch lớn giữa lợi nhuận và doanh thu phần lớn bắt nguồn từ các nghiệp vụ kế toán tại dự án Lakeview City, một khu đô thị quy mô hơn 30ha tại Thành phố Hồ Chí Minh. Novaland đã thực hiện hoàn nhập 2.197 tỷ đồng tiền sử dụng đất vào giá vốn hàng bán, đồng thời ghi nhận thêm 1.271 tỷ đồng tiền phạt chậm nộp vào khoản mục thu nhập khác. Cơ sở cho các bút toán này là Quyết định số 2956/QĐ-UBND do Ủy ban Nhân dân TP.HCM ban hành vào ngày 29/11/2025.
Quyết định này chấp thuận xác định nghĩa vụ tài chính của dự án theo mặt bằng giá tháng 11/2008, đưa tổng giá trị quyền sử dụng đất về mức 1.014 tỷ đồng. Việc thay đổi thời điểm định giá đã giúp Novaland giảm bớt đáng kể nghĩa vụ phải nộp ngân sách, từ đó hỗ trợ cải thiện tình hình tài chính. Nhờ điều chỉnh này, tổng nợ thuế và các khoản phải nộp Nhà nước của tập đoàn đã giảm xuống còn hơn 2.100 tỷ đồng. Tuy vậy, cơ quan Thuế TP.HCM hiện vẫn chưa phát hành thông báo chính thức về số tiền nộp phạt cuối cùng, để lại một yếu tố bất định.
Nếu loại trừ khoản hoàn nhập hơn 3.400 tỷ đồng từ dự án Lakeview City, hoạt động kinh doanh chính của Novaland trong năm 2025 ước tính lỗ khoảng 1.600 tỷ đồng, cho thấy áp lực lớn từ mô hình kinh doanh cốt lõi.
Kiểm Toán Lưu Ý Giả Định Hoạt Động Liên Tục
Dưới góc độ kiểm toán, đơn vị Moore AISC đã chấp nhận toàn phần báo cáo tài chính nhưng đính kèm một vấn đề cần nhấn mạnh liên quan đến giả định hoạt động liên tục của doanh nghiệp. Căn cứ chính cho lưu ý này xuất phát từ việc lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm ở mức 6.145 tỷ đồng. Bên cạnh đó, tập đoàn hiện chưa hoàn thành nghĩa vụ thanh toán đối với một số khoản vay và trái phiếu đã đến hạn, làm dấy lên lo ngại về khả năng thanh khoản.
Cơ cấu tài sản của Novaland cũng phản ánh áp lực thanh khoản đáng kể khi hàng tồn kho lên mức 153.324 tỷ đồng, chiếm tới 61% tổng tài sản. Điểm đáng chú ý là gần 80% giá trị hàng tồn kho này đang được sử dụng làm tài sản đảm bảo cho các khoản nợ, hạn chế khả năng chuyển đổi thành tiền mặt.
Giải Trình Và Kế Hoạch Tái Cấu Trúc
Trước những thách thức này, ban lãnh đạo Novaland đã giải trình rằng họ đang đẩy mạnh kế hoạch tái cấu trúc toàn diện. Trong năm qua, tập đoàn đã chi trả 16.220 tỷ đồng nợ vay và đạt thỏa thuận gia hạn cho các khoản nợ quy mô 12.761 tỷ đồng. Đồng thời, việc thanh lý 16 tài sản cũng được triển khai đồng bộ nhằm mục tiêu thu về khoảng 18.541 tỷ đồng, hỗ trợ cải thiện dòng tiền.
Dòng vốn tín dụng mới được xem là điểm tựa quan trọng giúp Novaland thuyết phục đơn vị kiểm toán về khả năng duy trì hoạt động. Hiện tại, doanh nghiệp được các ngân hàng phê duyệt hạn mức tín dụng lên tới 19.690 tỷ đồng, với hơn 6.000 tỷ đồng đã được giải ngân. Kết hợp cùng cam kết hỗ trợ tài chính từ cổ đông lớn, ban tổng giám đốc đánh giá rằng doanh nghiệp đủ nguồn lực để duy trì hoạt động trong tối thiểu 12 tháng tới, mặc dù vẫn cần theo dõi sát sao các diễn biến thị trường và tài chính.
