Trong quý 1/2026, tổng lợi nhuận trước thuế của toàn ngành chứng khoán ước đạt khoảng 9.700 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng 26% so với cùng kỳ năm 2025. Mặc dù quy mô thu nhập vẫn duy trì ở nền cao so với đầu năm trước, nhưng đà tăng trưởng đang có dấu hiệu chậm lại khi so sánh với quý 4/2025, giảm khoảng 19%. Đây là quý thứ hai liên tiếp lợi nhuận toàn ngành sụt giảm theo quý. Tính từ đỉnh kỷ lục 19.000 tỷ đồng vào quý 3/2025, bức tranh lợi nhuận phản ánh rõ sự hạ nhiệt của thị trường sau giai đoạn thăng hoa.
Diễn biến lợi nhuận các công ty chứng khoán lớn
Các công ty chứng khoán hàng đầu như SSI, VPS và TCBS vẫn duy trì vị thế dẫn đầu nhờ quy mô vốn lớn và thị phần môi giới cao. So với quý 1/2025, phần lớn các doanh nghiệp này đều tăng trưởng tích cực nhờ cải thiện hoạt động cho vay margin, tự doanh và dịch vụ ngân hàng đầu tư.
SSI vươn lên vị trí quán quân
SSI ghi nhận 1.593 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất trong quý 1/2026, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước, chính thức vươn lên dẫn đầu toàn ngành.
VPS tăng trưởng ấn tượng
VPS đạt 1.547 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 68% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 21% so với quý 4/2025, đi ngược xu hướng chung của thị trường.
TCBS chững lại
TCBS ghi nhận lợi nhuận 1.458 tỷ đồng, giảm 28% so với mức kỷ lục 2.041 tỷ đồng trong quý 4/2025, nhưng vẫn cao hơn 11% so với cùng kỳ năm 2025.
Phân hóa ở nhóm công ty tầm trung
Ở nhóm tầm trung, VNDirect phục hồi rõ rệt với lãi trước thuế 681 tỷ đồng, tăng 81% so với quý 4/2025 và tăng 42% so với cùng kỳ. Ngược lại, VPBankS chịu áp lực lớn khi lợi nhuận giảm về 514 tỷ đồng, giảm gần 58% so với đỉnh 1.216 tỷ đồng quý trước. Chứng khoán Vietcap (VCI) đạt 404 tỷ đồng, giảm 25% so với quý 4/2025.
Nguyên nhân và triển vọng
Thị trường chứng khoán đã qua thời kỳ tiền rẻ và dễ dãi. Thanh khoản chững lại, mảng tự doanh chịu áp lực từ sự rung lắc cổ phiếu trụ cột, và chi phí vốn cao ảnh hưởng đến hiệu quả cho vay ký quỹ. Tuy nhiên, về dài hạn, các yếu tố như phát triển thị trường vốn và khả năng nâng hạng bởi FTSE Russell tiếp tục là động lực. Các công ty chứng khoán vẫn hưởng lợi cấu trúc từ giao dịch sôi động.
