Goldman Sachs vừa bất ngờ điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 xuống 4.900 USD/ounce, thấp hơn 500 USD so với mức 5.400 USD trước đó. Sự thay đổi này diễn ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ, làm đảo ngược kỳ vọng về chu kỳ nới lỏng.
Fed cứng rắn hơn, Goldman điều chỉnh kịch bản
Theo Seeking Alpha, mức dự báo mới vẫn cao hơn giá vàng hiện tại, nhưng biên độ tăng đã thu hẹp đáng kể. Hai chuyên gia Lina Thomas và Daan Struyven là những người trực tiếp đứng sau điều chỉnh này, theo Bloomberg.
Trước đây, Goldman Sachs giả định Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay, làm suy yếu đồng USD và thúc đẩy dòng tiền vào vàng. Tuy nhiên, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất dưới sự điều hành của tân Chủ tịch Kevin Warsh, người có quan điểm diều hâu hơn kỳ vọng. Các nhà kinh tế tại Goldman hiện không còn tin Fed sẽ hạ lãi suất trong năm 2026, và đẩy lùi hai đợt cắt giảm tiếp theo sang tháng 6 và tháng 12/2027.
Goldman còn đưa ra kịch bản tiêu cực: nếu Fed tăng lãi suất, giá vàng có thể giảm sâu về 4.400 USD/ounce vào cuối năm. Ông Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman Sachs và cựu Chủ tịch Fed Dallas, nhận định Fed có thể phải cân nhắc tăng lãi suất nếu lạm phát kéo dài.
Thị trường phái sinh và dòng tiền ETF thay đổi
Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy nhà đầu tư đang nghiêng về khả năng Fed duy trì hoặc tăng lãi suất. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng, từng là động lực tăng giá chính, đang chững lại. Báo cáo từ World Gold Council cho thấy nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn tồn tại nhưng không đủ bù đắp sự suy giảm từ các kênh đầu tư khác.
Phố Wall chia rẽ về triển vọng vàng
Wells Fargo nâng dự báo giá vàng lên 6.100-6.300 USD/ounce, coi các nhịp điều chỉnh là cơ hội tích lũy. JPMorgan Chase và UBS Group vẫn lạc quan hơn Goldman, với mục tiêu quanh 6.200-6.300 USD/ounce. Sự chênh lệch này phản ánh cách diễn giải khác nhau về tác động của Fed: một bên cho rằng thắt chặt sẽ kìm hãm vàng, bên kia tin vào lực mua từ ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng hộ dài hạn.
Dù thận trọng, Goldman Sachs không bi quan hoàn toàn, vẫn duy trì quan điểm vàng có tiềm năng tăng giá trong trung hạn. Tuy nhiên, thông điệp rõ ràng là làn sóng tăng trưởng dễ dàng đã khép lại, và diễn biến tiếp theo phụ thuộc vào các bước đi của Fed.
