Giá Vàng Thế Giới Đối Mặt Với Áp Lực Từ USD Và Trái Phiếu
Giá vàng thế giới dường như khó có thể tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới, bất chấp căng thẳng địa chính trị leo thang và thị trường dầu mỏ biến động dữ dội. Theo hãng thông tấn Thổ Nhĩ Kỳ Anadolu Agency, nguyên nhân chính là nhà đầu tư hiện đang ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao và lợi suất hấp dẫn, trong khi chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ của Mỹ.
Nhu Cầu Thanh Khoản Hạn Chế Đà Tăng Của Vàng
Trong những tuần gần đây, kim loại quý được giao dịch gần mức cao kỷ lục nhưng không tăng bùng nổ như dự kiến. Thorsten Polleit, giáo sư danh dự về kinh tế học tại Đại học Bayreuth (Đức), nhận định việc nhà đầu tư ưu tiên tính thanh khoản đã hạn chế đà tăng của vàng trong ngắn hạn. “Vấn đề then chốt là thanh khoản”, Polleit nói với Anadolu. “Nhà đầu tư đổ tiền vào USD, euro và các loại tiền tệ khác thay vì vàng hay bạc, bởi họ muốn có tiền mặt trong tay và sẵn sàng đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán”.
Ông cho biết lo ngại về việc thắt chặt điều kiện tín dụng và mức nợ toàn cầu cao, với tổng nợ vượt 310.000 tỷ USD theo Viện Tài chính Quốc tế, cũng khiến nhà đầu tư ưu tiên tài sản thanh khoản hơn so với hàng hóa. “Điều này có thể tạo áp lực bán đối với kim loại quý trong ngắn hạn, khiến giá của chúng chưa thể tăng vọt trong thời điểm hiện tại”, ông nói thêm.
Đồng USD Mạnh Và Lợi Suất Trái Phiếu Tạo Lực Cản
Các nhà phân tích cũng chỉ ra yếu tố kinh tế vĩ mô như đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao, đang tạo ra lực cản lớn đối với giá vàng. Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa tại ING, giải thích: “Đà tăng của vàng đang bị giới hạn bởi bối cảnh kinh tế vĩ mô. Khi lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên, việc nắm giữ các tài sản hàng hóa không sinh lợi như vàng trở nên kém hấp dẫn hơn”.
Bà cho biết thêm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn khá vững, và dòng tiền vào các quỹ ETF vàng không ổn định cũng đang hạn chế mức tăng của giá. “Dòng vốn vào các quỹ ETF khá thất thường, điều này cũng hạn chế đà tăng của giá vàng”, Manthey nói. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho các tài sản an toàn, cạnh tranh trực tiếp với vàng trong việc thu hút dòng vốn.
Vàng Vẫn Có Dư Địa Tăng Trong Dài Hạn
Tuy nhiên, Manthey cũng lưu ý rằng vàng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư. Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm, đánh dấu một trong những giai đoạn nhu cầu vàng từ khu vực công mạnh nhất trong nhiều thập kỷ.
Trong tương lai, các nhà phân tích cho rằng một số yếu tố có thể kích hoạt đợt tăng mạnh hơn của kim loại quý. Manthey cho biết nếu Fed thể hiện rõ hơn việc cắt giảm lãi suất, lợi suất thực giảm hoặc đồng USD suy yếu kéo dài, đà tăng của giá vàng sẽ được hỗ trợ. “Một bước ngoặt rõ ràng sang cắt giảm lãi suất của Fed, lợi suất thực giảm hoặc USD suy yếu sẽ là những chất xúc tác quan trọng”, bà nói.
Bà cũng cho rằng diễn biến địa chính trị có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. “Nếu rủi ro địa chính trị leo thang đến mức đe dọa trực tiếp tăng trưởng toàn cầu hoặc ổn định tài chính, điều đó có thể thúc đẩy giá vàng”, Manthey cho biết.
Polleit cũng dự đoán giá vàng và bạc sẽ tiếp tục tăng trong trung hạn, khi niềm tin vào tiền pháp định suy yếu. “Xu hướng tăng của vàng và bạc đã được thiết lập rõ ràng. Trong 12-24 tháng tới, giá sẽ cao hơn đáng kể so với hiện nay”, ông nói. Ông cảnh báo rằng bất ổn địa chính trị sâu hơn, nguy cơ suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng nợ toàn cầu có thể khiến giá kim loại quý tăng nhanh hơn nữa.
Theo Polleit, giá vàng có thể tăng thêm 10-20% trong 18 tháng tới, có khả năng đạt mức 5.500-6.000 USD/ounce. Trong khi đó, giá bạc có thể tăng lên mức 120-150 USD/ounce trong kịch bản nhu cầu đầu tư gia tăng và niềm tin vào tiền pháp định suy yếu.
