Giá vàng lao dốc cả chục triệu đồng: Nguyên nhân từ chính sách tiền tệ và áp lực chốt lời
Thị trường vàng trong nước đang trải qua đợt giảm giá mạnh, với mức giảm lên tới 15 triệu đồng mỗi lượng chỉ sau 5 phiên giao dịch. Diễn biến này khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro địa chính trị toàn cầu vẫn gia tăng. Tuy nhiên, các chuyên gia khẳng định bản chất trú ẩn của vàng không thay đổi, mà nguyên nhân chính đến từ yếu tố tài chính và kỹ thuật.
Nguyên nhân chính: Lãi suất cao và đồng USD mạnh
Theo Tiến sĩ Đào Lê Trang Anh, Giảng viên cấp cao ngành Tài chính tại Đại học RMIT Việt Nam, giá vàng trong ngắn hạn chịu ảnh hưởng mạnh từ các biến số tài chính như lãi suất thực và sức mạnh của đồng USD. Hiện nay, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng, làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Điều này khiến thị trường giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn.
Khi lãi suất thực tăng, chi phí cơ hội nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lãi – cũng gia tăng. Đồng thời, đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn đã kéo dòng tiền rời khỏi kim loại quý. Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng tại Trường Đại học Nguyễn Trãi, nhấn mạnh rằng biến động mạnh của giá vàng không phải hiện tượng bất thường, mà là một chu kỳ điều chỉnh tất yếu sau giai đoạn tăng giá kéo dài.
Yếu tố kỹ thuật và hiệu ứng dây chuyền
Sau giai đoạn tăng mạnh và tiệm cận các mốc kỷ lục, áp lực chốt lời gia tăng khiến giá vàng nhanh chóng giảm sâu. Theo bà Trang Anh, các nhịp giảm gần đây có thể được xem là nhịp điều chỉnh do kỳ vọng lãi suất cao kéo dài và hoạt động chốt lời, hơn là sự thay đổi trong bản chất trú ẩn của vàng.
Một nguyên nhân quan trọng khác là sự cộng hưởng của yếu tố kỹ thuật và cấu trúc thị trường. Khi giá phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ, lệnh bán tự động được kích hoạt, trong khi nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải đối mặt với áp lực bổ sung ký quỹ. Điều này tạo ra hiệu ứng dây chuyền, khiến lực bán lan rộng. Trong môi trường giao dịch hiện đại, nơi vàng đã trở thành một tài sản tài chính hóa cao, các biến động có thể diễn ra với tốc độ và biên độ lớn hơn so với trước đây.
Vàng vẫn giữ vai trò trú ẩn trong dài hạn
Dù biến động mạnh trong ngắn hạn, các chuyên gia cho rằng vai trò tài sản trú ẩn của vàng không thay đổi về bản chất. Theo Tiến sĩ Trang Anh, các rủi ro địa chính trị toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tiếp tục nâng đỡ nhu cầu nắm giữ vàng như một kênh bảo toàn giá trị. Bên cạnh đó, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi, vẫn là động lực quan trọng hỗ trợ giá vàng.
Về chu kỳ dài hạn, khi áp lực lạm phát dần được kiểm soát, các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ, kéo giảm lãi suất thực. Đây là yếu tố mang tính quyết định đối với xu hướng tăng của vàng trong dài hạn. Ông Huy nhận định: “Vàng không mất đi vai trò của mình, mà đang vận động trong một trật tự mới, nơi giá không chỉ phản ánh bất ổn, mà còn phản ánh kỳ vọng tiền tệ và cấu trúc dòng vốn toàn cầu.”
Nền kinh tế với độ mở lớn như Việt Nam không thể tránh khỏi những tác động từ xu hướng kinh tế thế giới. Việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng, từ chính sách tiền tệ đến biến động thị trường, là cần thiết để nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt trong bối cảnh phức tạp hiện nay.
