Thị trường hàng hóa phân hóa mạnh: Bạc lao dốc, cà phê tăng vọt
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), phiên giao dịch ngày 19/3 chứng kiến sự sụt giảm đồng loạt của 10 mặt hàng kim loại trên toàn cầu. Trong đó, bạc COMEX nổi bật với mức giảm ấn tượng 8,2%, xuống còn 71,22 USD/ounce – đây là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 1. Chuỗi giảm giá này đã kéo dài sang phiên thứ 7 liên tiếp, phản ánh sự nhạy cảm của bạc trước những biến động vĩ mô, đặc biệt là trong bối cảnh lãi suất cao đang siết chặt dòng tiền.
Nguyên nhân từ chính sách tiền tệ toàn cầu
Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và nguy cơ lạm phát gia tăng đang tác động mạnh mẽ đến định hướng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) duy trì lập trường thắt chặt, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) để ngỏ khả năng nâng lãi suất vào tháng 4. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng cảnh báo về rủi ro lạm phát trong ngắn hạn. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện kỳ vọng FED có thể lùi thời điểm nới lỏng chính sách sang năm 2027, thay vì hạ lãi suất từ giữa năm nay như dự kiến ban đầu.
Tác động đến dòng tiền và thị trường trong nước
Lo ngại về lãi suất cao kéo dài và triển vọng tăng trưởng suy yếu đã lấn át vai trò phòng thủ của bạc, khiến áp lực giảm giá gia tăng. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC) cho thấy, vị thế mua ròng của nhóm quỹ Managed Money trên thị trường bạc COMEX tính đến ngày 10/3 đã giảm khoảng 35% so với đầu năm 2026, xuống còn 10.289 hợp đồng. Tại Việt Nam, sáng 20/3, giá bạc nguyên liệu 999 tại Hà Nội và TP.Hồ Chí Minh cũng giảm mạnh hơn 10%, xuống còn 2,267 – 2,303 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). Các thương hiệu lớn đồng loạt điều chỉnh giảm giá bạc miếng đầu tư 999, niêm yết trong khoảng 2,623 – 2,928 triệu đồng/lượng.
Cà phê tăng mạnh nhờ nguồn cung Brazil thắt chặt
Trái ngược với thị trường kim loại, cà phê ghi nhận đà tăng đáng kể ở cả hai mặt hàng chủ chốt là Arabica và Robusta. Giá Arabica giao tháng 5 tăng 2,73% lên 6.663 USD/tấn, trong khi Robusta tăng 2,51% lên 3.669 USD/tấn, nối dài chuỗi tăng sang phiên thứ 4 liên tiếp. Động lực chính đến từ báo cáo của Cooxupé – Hợp tác xã cà phê lớn nhất Brazil, dự báo lượng xuất khẩu năm 2026 sẽ giảm 10% xuống còn khoảng 4,4 triệu bao so với năm 2025. Sự thắt chặt nguồn cung ngắn hạn là hệ quả của sản lượng thu hoạch thấp năm 2025, gây áp lực lên xuất khẩu nửa đầu năm 2026.
Yếu tố thời tiết và tình hình xuất khẩu
Việc giá cà phê ở mức thấp kết hợp với đồng Real Brazil mạnh lên đang làm giảm động lực bán hàng, khi nông dân có xu hướng găm giữ sản phẩm chờ giá cao hơn. Số liệu xuất khẩu cho thấy, trong 8 tháng đầu niên vụ 2025-2026, xuất khẩu Arabica của Brazil giảm 16,74% xuống 20,73 triệu bao, trong khi Robusta Conilon giảm mạnh 48,22% chỉ còn 2,92 triệu bao. Tuy nhiên, thị trường vẫn chịu áp lực từ nguồn cung dồi dào tại Việt Nam, với xuất khẩu cà phê trong 5 tháng đầu niên vụ tăng 25,79% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 678.000 tấn.
Về thời tiết, khu vực Minas Gerais – vùng trồng Arabica lớn nhất Brazil – ghi nhận lượng mưa 57,7 mm trong tuần qua, tương đương 139% mức trung bình lịch sử. Tại Việt Nam, điều kiện thời tiết ấm và khô dự kiến kéo dài đến khi mùa mưa bắt đầu từ tháng tới, trùng với giai đoạn khởi đầu thu hoạch niên vụ 2026-2027. Đóng cửa phiên, chỉ số MXV-Index quay đầu suy yếu 0,75% xuống 2.798 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng chung trên thị trường hàng hóa.
