Fed Duy Trì Lãi Suất Ổn Định Giữa Nhiều Thách Thức
Vào ngày 18/3 theo giờ Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành liên bang trong biên độ từ 3,5% đến 3,75%. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với hàng loạt yếu tố phức tạp, bao gồm lạm phát cao hơn dự kiến, tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động và cuộc chiến leo thang giữa Mỹ, Israel và Iran.
Chi Tiết Quyết Định Và Dự Báo Kinh Tế
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để duy trì mức lãi suất hiện tại. Lãi suất này không chỉ ảnh hưởng đến chi phí vay qua đêm giữa các ngân hàng mà còn tác động trực tiếp đến nhiều khoản vay của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC hầu như không thay đổi đánh giá về nền kinh tế, nhưng đã nâng nhẹ dự báo tăng trưởng và lạm phát cho năm 2026.
Cụ thể, Fed dự báo GDP của Mỹ sẽ tăng 2,4% trong năm nay, cao hơn một chút so với dự báo trước đó vào tháng 12/2025. Đồng thời, tăng trưởng năm 2027 được kỳ vọng đạt 2,3%, tăng 0,3% so với triển vọng cũ. Về lạm phát, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) hiện được dự báo ở mức 2,7% cho cả lạm phát tổng thể và lạm phát lõi, nhưng được cho là sẽ giảm dần về mục tiêu 2% trong những năm tới.
Phân Hóa Nội Bộ Và Kỳ Vọng Cắt Giảm
Thống đốc Fed Stephen Miran một lần nữa bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất, thay vào đó ủng hộ giảm 0,25% do lo ngại về thị trường việc làm. Trong khi đó, Thống đốc Christopher Waller, người từng cùng Miran muốn giảm lãi suất vào tháng 1, đã thay đổi quan điểm và bỏ phiếu giữ nguyên. Dù vậy, các quan chức Fed vẫn tiếp tục phát tín hiệu kỳ vọng về một vài đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Biểu đồ "dot plot" phản ánh dự báo lãi suất của từng thành viên Fed cho thấy khả năng có một lần giảm lãi suất trong năm 2026 và thêm một lần vào năm 2027, mặc dù thời điểm cụ thể vẫn chưa được xác định rõ ràng. Trong số 19 thành viên tham gia FOMC, 7 người dự báo lãi suất sẽ không thay đổi trong năm nay, nhiều hơn một người so với cập nhật hồi tháng 12/2025. Mức trung vị dài hạn cho thấy lãi suất có thể ổn định quanh 3,1%.
Tác Động Từ Xung Đột Trung Đông Và Áp Lực Chính Trị
Tuyên bố của Fed nhấn mạnh sự bất định liên quan đến cuộc chiến với Iran đã kéo dài gần 3 tuần. Tình hình xung đột leo thang và tác động đến eo biển Hormuz đã làm chao đảo thị trường dầu toàn cầu, có nguy cơ khiến lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% của Fed. "Hệ lụy từ những diễn biến ở Trung Đông đối với kinh tế Mỹ rất khó lường", tuyên bố nêu rõ.
Bên cạnh đó, Fed còn phải đối mặt với áp lực chính trị từ Tổng thống Donald Trump, người tiếp tục gây sức ép lên Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng sự để hạ lãi suất. Ông Trump thậm chí chỉ trích ông Powell vì không triệu tập cuộc họp khẩn để nới lỏng chính sách. Đây có thể là cuộc họp "áp chót" do ông Powell chủ trì trong nhiệm kỳ lãnh đạo, khi nhiệm kỳ của ông dự kiến kết thúc vào tháng 5.
Tình hình càng trở nên phức tạp hơn khi Bộ Tư pháp dưới thời chính quyền Tổng thống Trump vào cuộc điều tra Chủ tịch Powell liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed. Mặc dù một thẩm phán đã đứng về phía ông Powell và bác bỏ trát triệu tập, công tố viên liên bang Jeanine Pirro tuyên bố sẽ kháng cáo, trong khi Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết sẽ chặn việc phê chuẩn ứng viên kế nhiệm Kevin Warsh cho đến khi vấn đề được giải quyết.
Triển Vọng Và Thách Thức Phía Trước
Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed phản ánh sự thận trọng trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu đầy biến động. Trước khi xung đột Trung Đông nổ ra, thị trường từng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm 2026, nhưng giá dầu tăng và số liệu lạm phát mạnh đã khiến kỳ vọng này giảm xuống còn tối đa một lần cắt giảm.
Các nhà hoạch định chính sách vẫn dự báo tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,4% vào cuối năm, bất chấp những số liệu bảng lương không khả quan gần đây. Fed tiếp tục theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và chính trị để điều chỉnh chính sách phù hợp, với hy vọng ổn định nền kinh tế trong dài hạn.
