Fed Quyết Định Giữ Nguyên Lãi Suất, Điều Chỉnh Dự Báo Kinh Tế
Trong cuộc họp mới đây, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để duy trì lãi suất điều hành trong phạm vi 3,5% đến 3,75%, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường. Thông cáo chính thức sau cuộc họp cho thấy Fed hầu như không thay đổi đánh giá tổng thể về nền kinh tế, mặc dù có những điều chỉnh nhỏ nhằm phản ánh tốc độ tăng trưởng nhanh hơn và áp lực lạm phát cao hơn dự kiến cho năm 2026.
Tín Hiệu Cắt Giảm Lãi Suất Vẫn Được Duy Trì Nhưng Thận Trọng Hơn
Ngân hàng trung ương Mỹ tiếp tục phát đi tín hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, tuy nhiên với nhịp độ được dự báo sẽ chậm rãi và thận trọng hơn so với trước đây. Biểu đồ "dot plot", công cụ thể hiện dự báo cá nhân của các quan chức Fed, cho thấy mức trung vị vẫn hướng đến 1 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và thêm 1 lần nữa vào năm 2027. Tuy nhiên, sự chia rẽ nội bộ ngày càng trở nên rõ rệt khi có tới 7 trong số 19 thành viên ủy ban tin rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong năm 2026, tăng thêm 1 người so với dự báo từ tháng 12 năm ngoái.
Lần Đầu Tiên Fed Chính Thức Đề Cập Đến Yếu Tố Địa Chính Trị
Điểm đáng chú ý trong thông cáo lần này là việc Fed lần đầu tiên sau nhiều tháng chính thức nhắc đến các yếu tố địa chính trị, đặc biệt là những diễn biến phức tạp tại Trung Đông. Ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng xung đột liên quan đến Iran và nguy cơ gián đoạn hoạt động tại eo biển Hormuz đang làm gia tăng sự bất ổn đối với nền kinh tế Mỹ. Giá dầu tăng mạnh trong những tuần gần đây đã khiến thị trường lo ngại về khả năng lạm phát có thể tiếp tục duy trì ở mức cao, thay vì giảm dần về mục tiêu 2% như mong đợi.
Fed thừa nhận rằng "tác động của các diễn biến tại Trung Đông đối với kinh tế Mỹ vẫn chưa rõ ràng", phản ánh mức độ thận trọng ngày càng lớn từ phía các nhà hoạch định chính sách. Trong bối cảnh này, ngân hàng trung ương đã nâng kỳ vọng lạm phát cho năm nay, với chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo ưa thích của Fed – dự kiến tăng 2,7% cho cả lạm phát tổng thể và lạm phát lõi. Con số này cao hơn mục tiêu 2%, cho thấy áp lực giá cả vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn.
Dự Báo Tăng Trưởng Và Thất Nghiệp Được Điều Chỉnh
Mặc dù vậy, Fed vẫn bày tỏ niềm tin rằng lạm phát sẽ giảm dần trong những năm tới khi tác động từ thuế quan và các cú sốc năng lượng dần phai nhạt. Về mặt tăng trưởng, ngân hàng trung ương dự báo GDP của Mỹ sẽ tăng 2,4% trong năm nay và duy trì ở mức 2,3% vào năm 2027 – cao hơn so với các ước tính trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ ở mức 4,4% vào cuối năm, mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu yếu đi.
Nội Bộ Fed Có Sự Phân Hóa Rõ Rệt
Quyết định giữ nguyên lãi suất không phải là sự đồng thuận tuyệt đối. Thống đốc Stephen Miran tiếp tục bỏ phiếu phản đối, cho rằng Fed nên cắt giảm lãi suất sớm hơn để hỗ trợ thị trường lao động. Trong khi đó, Thống đốc Christopher Waller, người từng ủng hộ việc cắt giảm tại cuộc họp tháng 1, đã thay đổi quan điểm và bỏ phiếu ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.
Trước khi xung đột Trung Đông leo thang, thị trường từng kỳ vọng Fed sẽ thực hiện 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí có khả năng lên đến 3 lần. Tuy nhiên, giá dầu tăng mạnh cùng với các dữ liệu lạm phát cứng đầu đã khiến kỳ vọng này giảm xuống, với kịch bản phổ biến hiện nay chỉ còn 1 lần cắt giảm trong năm 2026.
Áp Lực Chính Trị Và Quá Trình Chuyển Giao Quyền Lực
Quyết định của Fed diễn ra trong bối cảnh áp lực chính trị ngày càng lớn từ Nhà Trắng. Tổng thống Donald Trump liên tục kêu gọi Fed hạ lãi suất mạnh hơn, thậm chí chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell vì không triệu tập cuộc họp khẩn để nới lỏng chính sách tiền tệ. Cuộc họp lần này cũng có thể là một trong những lần cuối cùng ông Powell chủ trì trên cương vị Chủ tịch Fed, khi nhiệm kỳ của ông sẽ kết thúc vào tháng 5 tới.
Ông Trump đã đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm người kế nhiệm, một nhân vật được cho là có xu hướng ủng hộ việc duy trì lãi suất ở mức thấp hơn. Tuy nhiên, quá trình chuyển giao quyền lực có thể không diễn ra suôn sẻ. Bộ Tư pháp Mỹ đang tiến hành điều tra liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed. Thêm vào đó, Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết ông sẽ chặn quá trình phê chuẩn ông Warsh cho đến khi vụ việc liên quan đến Powell được giải quyết. Điều này đồng nghĩa với khả năng ông Powell sẽ tiếp tục tại vị sau tháng 5 nếu các tranh chấp pháp lý kéo dài.
