Chuyên gia Kiến Thiết: Chứng khoán có nhiều động lực tăng trưởng năm 2026
Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết, đã chia sẻ những phân tích sâu sắc về thị trường đầu tư trong năm 2026 tại một talkshow do VTVIndex tổ chức với chủ đề "Năm 2026 đầu tư kênh nào để 'tiền đẻ ra tiền'?". Ông nhấn mạnh rằng, mặc dù vàng vẫn là tài sản dài hạn quan trọng, nhưng chứng khoán Việt Nam đang sở hữu nhiều động lực tăng trưởng mạnh mẽ, hứa hẹn mang lại cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư.
Bối cảnh thị trường năm 2025 và tâm lý dè dặt đầu năm 2026
Theo ông Ngọc, năm 2025 chứng kiến sự biến động mạnh ở nhiều phân lớp tài sản. Bất động sản và vàng tăng giá mạnh vào giữa năm nhưng cuối năm lại chững lại, thậm chí điều chỉnh sâu, khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Điều kiện tín dụng khắt khe hơn và xu hướng lãi suất tăng trở lại đã góp phần tạo nên tâm lý dè dặt khi bước vào năm 2026, với nhiều nhà đầu tư ưu tiên chiến lược phòng thủ.
Tuy nhiên, ông Ngọc chỉ ra rằng sự thận trọng này ở các thị trường khác có thể mở ra cơ hội cho những nhóm ngành còn định giá rẻ và các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận tích cực, từ đó thu hút dòng vốn mạnh mẽ. Hiện nay, nhiều cổ phiếu vẫn có định giá hấp dẫn, và chứng khoán vẫn có thể là lựa chọn tốt cho năm 2026.
Phân tích chi tiết các kênh đầu tư
Ông Ngọc đã điểm qua diễn biến của các kênh đầu tư trong năm 2025:
- Chứng khoán toàn cầu: Thị trường Mỹ lập đỉnh mới, nhiều thị trường châu Á tăng mạnh, đặc biệt là Hàn Quốc. Tại Việt Nam, VN-Index tăng hơn 40%, vượt đỉnh lịch sử, nhưng mức tăng chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, nhất là trong lĩnh vực bất động sản.
- Bất động sản: Giá căn hộ sơ cấp tại Hà Nội và TP.HCM được xác nhận tăng 20–30%.
- Bitcoin: Trải qua một năm điều chỉnh mạnh, từ đỉnh 126.000 USD xuống còn khoảng 60.000 USD do áp lực chốt lời và tâm lý thận trọng.
Ông cho rằng biến động trái chiều giữa các thị trường là điều bình thường và khuyến nghị nhà đầu tư có mức chấp nhận rủi ro trung bình nên phân bổ tài sản cân bằng: khoảng 20–30% vào vàng và trên 50% vào chứng khoán trong năm nay.
Động lực tăng trưởng của chứng khoán Việt Nam
Ông Ngọc liệt kê nhiều yếu tố hỗ trợ cho chứng khoán Việt Nam trong năm 2026:
- Nền kinh tế bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
- Triển vọng nâng hạng theo FTSE Russell và khả năng vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI.
- Xếp hạng tín nhiệm quốc gia được cải thiện, thu hút dòng vốn ngoại.
- Quyết tâm tăng trưởng kinh tế ở mức cao và khả năng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng 20–25%.
Ông nhấn mạnh: "Vàng vẫn là tài sản dài hạn với nhiều yếu tố hỗ trợ như bất ổn địa chính trị hay khả năng đồng USD suy yếu. Còn với chứng khoán Việt Nam, năm nay có nhiều động lực... Vì vậy, chứng khoán có thể là kênh phân bổ tỷ trọng lớn."
Lưu ý khi đầu tư cổ phiếu và các công cụ khác
Theo chuyên gia Đỗ Bảo Ngọc, khi đầu tư cổ phiếu, nhà đầu tư cần chú ý đến sự phân hóa. Nhiều nhóm ngành có P/E quanh 10 lần, thậm chí dưới 10 lần, trong khi lợi nhuận tăng trưởng 20–25%/năm, mang lại mức sinh lời kỳ vọng hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm.
Ngoài cổ phiếu, ông khuyến nghị các công cụ khác như trái phiếu (kênh sinh lời cố định, phù hợp với nhà đầu tư dài hạn) và chứng chỉ quỹ (phù hợp với người không có thời gian theo dõi thị trường).
Đánh giá nhóm ngành cụ thể
Ông Ngọc đánh giá cao một số nhóm ngành trong năm 2026:
- Ngành chứng khoán: P/E khoảng 13–15 lần, ở mức thấp, có tiềm năng tăng lên 17–18 lần.
- Ngân hàng: Nhiều ngân hàng tư nhân còn định giá hấp dẫn, với động lực từ tăng trưởng tín dụng và nới room sở hữu nước ngoài.
- Xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng: Hưởng lợi từ đầu tư công với giải ngân dự kiến đạt 1,08 triệu tỷ đồng, mức kỷ lục.
- Năng lượng và dầu khí: Triển vọng tích cực đã được phản ánh phần lớn vào giá, nhà đầu tư nên chờ nhịp điều chỉnh để có mức giá hợp lý hơn.
Ông lấy ví dụ cụ thể từ báo cáo tài chính của Hòa Phát (HPG), kỳ vọng cổ phiếu có thể trở lại vùng 33.000–35.000 đồng trong năm nay.
Kết luận và khuyến nghị
Ông Đỗ Bảo Ngọc kết luận: "Có thể thấy thị trường chứng khoán năm 2026 còn nhiều cơ hội khi nền tảng kinh tế và doanh nghiệp được củng cố, triển vọng nâng hạng rõ ràng hơn. Tuy nhiên, cơ hội luôn đi kèm rủi ro. Bài toán quan trọng không phải 'tất tay' vào một kênh, mà là phân bổ hợp lý, đa dạng hóa danh mục để vừa đón đầu tiềm năng, vừa đảm bảo an toàn tài sản."
Những phân tích này cung cấp cái nhìn toàn diện cho nhà đầu tư trong việc lập kế hoạch đầu tư hiệu quả cho năm 2026, với trọng tâm vào sự cân bằng và đa dạng hóa để tối ưu hóa lợi nhuận và quản lý rủi ro.
