Cổ phiếu nào hưởng lợi lớn nhất từ việc nâng hạng chứng khoán Việt Nam?
Theo báo cáo chiến lược tháng 4 từ SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trên đà được nâng hạng lên thị trường mới nổi FTSE trong năm 2026. Nếu kịch bản này thành hiện thực, ước tính khoảng 1,67 tỷ USD vốn thụ động từ các quỹ ETF toàn cầu sẽ đổ vào thị trường, tạo động lực cấu trúc quan trọng.
Dòng vốn khổng lồ và cổ phiếu hưởng lợi
SSI Research nhấn mạnh rằng dòng tiền này sẽ được giải ngân từ từ trong vòng 3-5 quý, giúp thị trường hấp thụ một cách trật tự và giảm thiểu biến động mạnh. Đáng chú ý, các cổ phiếu vốn hóa lớn được dự báo sẽ thu hút lượng vốn đáng kể.
VIC được kỳ vọng dẫn đầu với khoản đầu tư lên tới 414 triệu USD, tương đương 10.800 tỷ đồng theo tỷ giá hiện hành. Các cổ phiếu khác như VHM (+92,2 triệu USD), VCB (+46,8 triệu USD), FPT (+90,6 triệu USD), VNM (+60,6 triệu USD), BID (+16 triệu USD) và HPG (+147 tỷ đồng) cũng được dự báo hưởng lợi hàng chục triệu USD.
Tiến trình cải cách và triển vọng trung hạn
Báo cáo chỉ ra rằng thị trường Việt Nam đang tiến gần hơn tới các tiêu chí quốc tế nhờ hàng loạt cải cách. Việc loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch, nâng cao chuẩn mực công bố thông tin, nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài và triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) được đánh giá là những bước tiến quan trọng.
Hệ thống giao dịch KRX cùng các thay đổi pháp lý như Thông tư 68, Nghị định 245 và Thông tư 08 đang góp phần nâng cấp hạ tầng, cải thiện tính minh bạch và hiệu quả vận hành, đặc biệt đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Mục tiêu tiếp theo: MSCI
Ngoài FTSE Russell, SSI Research xác định MSCI là cột mốc chiến lược tiếp theo trong tiến trình nâng hạng. Các cải cách như cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước (NPF) và hệ thống CCP đang cải thiện ba tiêu chí quan trọng của MSCI: thanh toán và bù trừ, cho vay chứng khoán và bán khống.
Chuẩn mực công bố thông tin bằng tiếng Anh được tăng cường, trong khi giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) ghi nhận bước tiến rõ rệt, với tỷ lệ FOL hiệu dụng trên HOSE tăng từ 41,71% lên 44,64% trong năm 2025. SSI Research ước tính Việt Nam có thể đáp ứng 17/18 tiêu chí của MSCI, với rào cản chính là mức độ tự do hóa thị trường ngoại hối.
Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rằng nhiều thị trường mới nổi như Ấn Độ, Indonesia, Hàn Quốc và Brazil vẫn chưa hoàn toàn đáp ứng tiêu chí này, cho thấy đây không phải là điều kiện tiên quyết tuyệt đối.
Triển vọng thị trường và khuyến nghị
SSI Research cho rằng đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu mang tính chiến thuật, trong khi triển vọng trung hạn vẫn được củng cố bởi nền tảng kinh tế vĩ mô tích cực và mức định giá hấp dẫn. Kinh nghiệm từ các thị trường đã nâng hạng trước đây cho thấy dư địa tăng trưởng trung hạn là đáng kể, dù trong ngắn hạn có thể xuất hiện biến động.
Với những động lực này, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục thu hút sự quan tâm từ nhà đầu tư trong và ngoài nước, tạo cơ hội cho các cổ phiếu vốn hóa lớn phát triển mạnh mẽ.
