Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 diễn ra vào ngày 22/5, ông Hồ Minh Hoàng, Chủ tịch Hội đồng Quản trị CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (mã chứng khoán: HHV), đã giải thích lý do doanh nghiệp quyết định rút khỏi liên danh thực hiện siêu dự án Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng. Dự án này có tổng mức đầu tư lên tới 736.963 tỷ đồng, từng được kỳ vọng tạo nên 'kỳ tích sông Hồng'. Tuy nhiên, sau quá trình nghiên cứu kỹ lưỡng, Đèo Cả nhận thấy nhiều rủi ro tiềm ẩn.
Nguyên nhân rút lui khỏi dự án quy mô lớn
Ông Hồ Minh Hoàng nhấn mạnh rằng doanh nghiệp luôn chủ động nghiên cứu các dự án lớn, nhưng không có nghĩa là dự án nào cũng tham gia bằng mọi giá. Theo lãnh đạo Đèo Cả, việc đánh giá dự án chỉ dựa trên quy mô mà không xem xét các yếu tố pháp lý, dòng tiền, nguồn vốn, cơ chế chia sẻ rủi ro và khả năng tổ chức thực hiện sẽ dễ biến cơ hội thành gánh nặng.
Ông cho biết: 'Có những dự án chúng tôi đã đầu tư nhiều công sức, tài chính và thời gian để nghiên cứu. Tuy nhiên, khi đánh giá thấy rủi ro pháp lý, dòng tiền, nguồn vốn, cơ chế chia sẻ rủi ro hoặc điều kiện triển khai chưa bảo đảm, chúng tôi sẽ chủ động dừng lại hoặc chưa tiếp tục.'
Ông Minh khẳng định tập đoàn không né tránh những việc khó, nhưng những việc đó cần có cơ chế phù hợp, phương án tài chính hợp lý và tạo ra giá trị thực. Doanh nghiệp cũng cam kết không sử dụng tiền của cổ đông để phiêu lưu và không đánh cược thương hiệu Đèo Cả vào những dự án chưa đủ điều kiện thành công.
Chi tiết về siêu dự án Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng
Siêu dự án Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng được triển khai theo phương thức đối tác công tư (PPP). Dự án có quy mô nghiên cứu khoảng 11.000 ha, kéo dài từ cầu Hồng Hà đến cầu Mễ Sở, thuộc địa giới hành chính của 19 xã, phường tại Hà Nội. Công trình được định hướng hình thành trục phát triển không gian đô thị mới, kết hợp hạ tầng giao thông, công viên cảnh quan và tái thiết đô thị hai bên sông Hồng, tạo động lực tái cấu trúc không gian đô thị Thủ đô trong dài hạn.
Rút khỏi dự án cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc
Trước đó, Đèo Cả cũng rút khỏi dự án cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc có tổng đầu tư 17.228 tỷ đồng. Lãnh đạo tập đoàn cho biết khi dự án đã lựa chọn được nhà đầu tư mới và bước sang giai đoạn triển khai, doanh nghiệp chủ động rút lui để tránh chồng lấn trách nhiệm, đảm bảo dự án có một đầu mối chỉ huy thống nhất. Trước thời điểm đó, khi hai thành viên liên danh rút lui, Đèo Cả vẫn tiếp tục theo đuổi dự án. Tuy nhiên, tập đoàn gặp khó khăn trong việc thu xếp vốn do địa hình chủ yếu là đồi núi, khiến tổng mức đầu tư rất lớn.
Định hướng tương lai của Đèo Cả
Tại đại hội, Tổng giám đốc Ngọ Trường Nam cho biết thời gian tới, doanh nghiệp sẽ tiếp tục nghiên cứu và xem xét tham gia các dự án hạ tầng giao thông trọng điểm có tính kết nối liên vùng, đáp ứng đầy đủ điều kiện về pháp lý, cơ chế, phương án tài chính, năng lực quản trị và phù hợp với chiến lược tăng trưởng tập trung. Trước mắt, Đèo Cả tập trung hoàn thành các dự án đang triển khai như cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, Hữu Nghị - Chi Lăng, TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận (giai đoạn 2) và các dự án khác.
Bên cạnh đó, HHV trong hệ sinh thái Đèo Cả đang nghiên cứu các dự án theo phương thức PPP, BOT, BT và các cấu trúc hợp tác phù hợp. Tiêu chí lựa chọn dự án phải thuộc mảng cốt lõi là hạ tầng giao thông (cầu lớn, hầm, đường cao tốc...), có cơ chế minh bạch, phương án tài chính khả thi, kiểm soát được rủi ro, tạo dòng tiền dài hạn và giá trị thực cho cổ đông. Đèo Cả khẳng định không chạy theo quy mô mà ưu tiên các dự án có giá trị thực và phù hợp với năng lực thực hiện.
Kết quả kinh doanh năm 2025 và kế hoạch năm 2026
Năm 2025, HHV ghi nhận nhiều chỉ tiêu trọng yếu vượt kế hoạch. Doanh thu hợp nhất đạt 3.801 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 671 tỷ đồng, đều tăng so với năm trước và vượt kế hoạch đề ra. Theo ông Nam, kết quả này đến từ việc công ty kiên định với chiến lược tăng trưởng tập trung, phát triển trên ba năng lực cốt lõi: đầu tư, thi công xây lắp và quản lý vận hành hạ tầng giao thông. Mảng đầu tư BOT tiếp tục tạo dòng tiền dài hạn khi các dự án đi vào khai thác ổn định. Mảng thi công xây lắp đóng góp doanh thu trung hạn và tích lũy năng lực cho các dự án tiếp theo. Mảng quản lý vận hành tạo nguồn thu thường xuyên, ổn định và mở rộng thị phần khi nhiều tuyến cao tốc mới được đưa vào khai thác.
Năm 2026, HHV đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất hơn 4.468 tỷ đồng, tăng khoảng 18% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 766 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 14%. Đèo Cả dự kiến thu trung bình hơn 7 tỷ đồng phí BOT mỗi ngày trong năm nay.
