Quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust (SLV) do BlackRock quản lý đã bán ròng hơn 45 tấn bạc trong phiên giao dịch ngày 29/6. Tính chung hai phiên gần nhất, lượng bạc bị quỹ này bán ra đã vượt 88 tấn, kéo tổng lượng nắm giữ xuống còn khoảng 14.900 tấn.
Đảo chiều bất ngờ sau đợt mua ròng kỷ lục
Động thái này diễn ra ngay sau khi SLV gây chú ý với thương vụ mua ròng hơn 157 tấn bạc trong tuần trước, bất chấp giá kim loại quý này liên tục lao dốc. Việc nhanh chóng đảo chiều sang bán ra cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức vẫn rất thận trọng trước triển vọng của thị trường bạc.
Giá bạc mất một nửa giá trị kể từ đỉnh lịch sử
Kể từ khi lập đỉnh lịch sử vào cuối tháng 1, giá bạc đã mất khoảng một nửa giá trị. So với vàng, mức giảm của bạc còn mạnh hơn đáng kể. Theo Reuters, các tín hiệu kỹ thuật cho thấy tỷ lệ giá vàng/bạc đang tiến sát các ngưỡng quan trọng, làm gia tăng khả năng bạc sẽ tiếp tục suy yếu tương đối so với vàng.
Nguyên nhân: Kỳ vọng lãi suất cao kéo dài
Áp lực lên nhóm kim loại quý bắt đầu gia tăng từ cuối tháng 1, khi thị trường dần từ bỏ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất trong năm nay. Sau đó, lo ngại lạm phát leo thang do căng thẳng Mỹ - Iran càng khiến giới đầu tư tin rằng Fed có thể phải duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí không loại trừ khả năng tiếp tục nâng lãi suất.
Các chuyên gia cho rằng bạc chịu sức ép lớn hơn vàng vì mang hai đặc tính khi vừa là tài sản trú ẩn, vừa là kim loại phục vụ sản xuất công nghiệp. Khi triển vọng kinh tế và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư thay đổi, bạc thường biến động mạnh hơn vàng. Ngoài ra, do đã tăng nóng trong giai đoạn trước, giá bạc hiện nay cũng chịu áp lực chốt lời lớn hơn.
Phân tích từ Kitco và ING
Các chuyên gia của Kitco nhận định rằng áp lực lên giá bạc chủ yếu đến từ hoạt động tái cơ cấu danh mục sau cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed. Dù Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, thị trường đã chuyển sang kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ theo hướng "diều hâu" hơn, với khả năng lãi suất còn được nâng thêm vào cuối năm.
Theo Kitco, việc kỳ vọng lãi suất tiếp tục ở mức cao không chỉ làm giảm sức hấp dẫn của vàng mà còn gây áp lực lớn hơn lên bạc. Trong bối cảnh đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, bạc - vốn vừa là kim loại quý vừa là nguyên liệu công nghiệp - thường có xu hướng biến động mạnh hơn và dễ chịu áp lực bán hơn so với vàng.
Theo ngân hàng ING, Fed chưa chắc sẽ thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất. Tuy nhiên, bà Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa của ING, cho rằng diễn biến của thị trường thường phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư từ sớm, thay vì chờ đến khi Fed đưa ra quyết định chính thức. "Bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao cùng đồng USD mạnh có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá vàng và bạc trong ngắn hạn", bà Manthey nhận định trong báo cáo.
Phân tích kỹ thuật: Tỷ lệ vàng/bạc hướng đến ngưỡng tâm lý 70
Theo dữ liệu của LSEG, tỷ lệ giá vàng/bạc đang củng cố xu hướng tăng sau khi vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày ở mức 66,76 - một chỉ báo kỹ thuật quan trọng phản ánh xu hướng dài hạn của thị trường.
Giới phân tích nhận định mục tiêu tiếp theo của tỷ lệ vàng/bạc là mốc 70, ngưỡng tâm lý được thị trường đặc biệt quan tâm. Nếu tỷ lệ này duy trì ổn định trên 70, khả năng cao sẽ tiếp tục hướng tới đỉnh 72,74 được thiết lập ngày 6/2, trước khi tiến lên vùng 75,25 - tương ứng mức hồi phục 50% của nhịp giảm kéo dài từ tháng 4/2025.
Ở chiều ngược lại, để bạc lấy lại động lực tăng giá, tỷ lệ vàng/bạc cần quay trở lại dưới đường trung bình động 200 ngày, sau đó lùi về vùng đáy 62,68 được ghi nhận ngày 22/6. Nếu tiếp tục giảm xuống dưới mốc 60,56, tương ứng mức hồi phục 50% của biên độ dao động trong tháng 5 và tháng 6, triển vọng sẽ chuyển sang tích cực hơn đối với bạc.
