Ngày 15/06/2026, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) công bố báo cáo tài chính năm 2025 với kết quả ấn tượng: doanh thu đạt 645.658 tỉ đồng, tăng 11,2% so với năm 2024; lợi nhuận sau thuế đạt 51.881 tỉ đồng, gấp 6,3 lần. Công ty mẹ EVN ghi nhận doanh thu 535.220 tỉ đồng (tăng 11,5%) và lợi nhuận sau thuế 39.762 tỉ đồng, gấp 7,6 lần năm trước.
Bước chuyển ngoạn mục sau chu kỳ thua lỗ
Nhờ kết quả kinh doanh khả quan, EVN đã xóa được phần lớn lỗ lũy kế hợp nhất. Lỗ lũy kế của công ty mẹ giảm mạnh từ 45.374 tỉ đồng xuống còn 5.611 tỉ đồng. Doanh thu tăng 11% trong khi lợi nhuận sau thuế tăng hơn 530%, cho thấy động lực chính đến từ cải thiện biên độ lợi nhuận gộp hợp nhất, không chỉ nhờ bán nhiều điện hơn.
Ông Nguyễn Đình Phước, Phó tổng giám đốc EVN, cho biết tăng trưởng năm 2025 đến từ ba yếu tố: thủy điện, giá nhiên liệu ổn định và nỗ lực quản trị. Thủy điện là đòn bẩy khi điều kiện thủy văn thuận lợi, sản lượng khai thác đạt kỷ lục 105,7 tỉ kWh, tăng 17,5 tỉ kWh so với năm 2024. Đây là nguồn có giá thành phát điện thấp nhất, giúp EVN giảm đáng kể chi phí sản xuất.
Các đơn vị phát điện thành viên cũng tăng trưởng mạnh: GENCO 1 lãi 4.099 tỉ đồng (so với 167,8 tỉ đồng năm 2024), GENCO 2 lãi 2.397 tỉ đồng (gần gấp đôi), GENCO 3 chuyển từ lỗ 878 tỉ đồng sang lãi 3.732 tỉ đồng. EVN kiểm soát tốt chi phí nhờ giá nhiên liệu đầu vào ổn định và các biện pháp tiết kiệm, chuyển đổi số, nâng cao hiệu quả quản trị tài chính.
Thách thức tài chính vẫn còn đó
Dù kết quả kinh doanh khả quan, sức khỏe tài chính của EVN vẫn chưa thực sự vững chắc. Công ty mẹ vẫn lỗ lũy kế gần 6.000 tỉ đồng và có hơn 17.000 tỉ đồng chi phí chênh lệch tỉ giá liên quan đến các nhà máy điện chưa được ghi nhận đầy đủ vào kết quả kinh doanh. Những khoản chi phí thực tế này chưa phản ánh hoàn toàn trong báo cáo tài chính hiện tại.
Số dư tiền gửi hơn 152.000 tỉ đồng trong tổng doanh thu khoảng 650.000 tỉ đồng tương đương 3 tháng doanh thu, nhưng không phải toàn bộ đều có thể tự do sử dụng. Một phần đáng kể được dùng để bảo đảm nghĩa vụ tài chính với tổ chức tín dụng. Các khoản vay dài hạn yêu cầu duy trì tiền gửi tối thiểu, khiến EVN không thể sử dụng toàn bộ số dư này.
EVN phải duy trì nguồn tiền mặt lớn để thanh toán cho các đơn vị phát điện, nhà cung cấp nhiên liệu, đầu tư xây dựng và trả nợ. Theo tiêu chuẩn tài chính quốc tế, quy mô tiền gửi 152.000 tỉ đồng thấp hơn tổng nợ ngắn hạn đến hạn thanh toán trong 1 năm của EVN (trên 200.000 tỉ đồng). Điều này cho thấy áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu.
