Ngân hàng UOB (Singapore) vừa công bố báo cáo phân tích mới, dự báo tỷ giá USD/VND sẽ biến động trong biên độ có kiểm soát từ nay đến cuối năm 2026. Sự ổn định này được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế vững chắc, dòng vốn FDI khả quan và triển vọng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi.
Tình hình tỷ giá hiện tại
Theo Bộ phận Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế Toàn cầu của UOB, tỷ giá VND đã có dấu hiệu ổn định trở lại. Trong hai tháng 4 và 5, tỷ giá USD/VND dao động trong khoảng 26.291 - 26.372 VND/USD, nằm trong biên độ ±5% so với tỷ giá tham chiếu của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Yếu tố hỗ trợ
Các chuyên gia UOB cho rằng việc Ngân hàng Nhà nước triển khai hợp đồng kỳ hạn hủy ngang 180 ngày với mức tỷ giá 26.850 VND/USD trong tháng 4 đã tạo ra ngưỡng trần hiệu quả, neo giữ kỳ vọng và hạn chế đầu cơ ngoại tệ. Ngoài ra, việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran cuối tháng 5 cải thiện môi trường bên ngoài, hỗ trợ tâm lý thị trường.
Sự cải thiện trong quan hệ thương mại Mỹ - Trung sau cuộc gặp giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình giữa tháng 5 được đánh giá là tín hiệu tích cực cho xuất khẩu Việt Nam. Căng thẳng hạ nhiệt giúp giảm nguy cơ thuế quan, củng cố vị thế Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu, hỗ trợ thu hút FDI trung và dài hạn.
Dự báo ngắn hạn và trung hạn
UOB lưu ý trong ngắn hạn, đặc biệt quý III/2026, VND có thể chịu áp lực do bất ổn địa chính trị toàn cầu. Tuy nhiên, về trung hạn, UOB duy trì quan điểm tích cực nhờ nền tảng tăng trưởng kinh tế vững chắc, dòng vốn FDI khả quan và chính sách tiền tệ ổn định với lãi suất điều hành dự kiến giữ ở mức 4,5% đến hết năm 2026.
Khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 có thể tạo thêm động lực cho dòng vốn đầu tư gián tiếp. UOB dự báo VND sẽ giảm giá từ từ và có kiểm soát, với tỷ giá USD/VND ở mức 26.500 trong quý III/2026, 26.400 trong quý IV/2026, 26.300 trong quý I/2027 và 26.100 trong quý II/2027.
Chính sách tiền tệ và lạm phát
Lạm phát hiện là mối quan tâm lớn của Ngân hàng Nhà nước. Lạm phát bình quân 5 tháng đầu năm ở mức 4,3%, tiệm cận mục tiêu 4,5%, trong khi cả năm dự báo có thể lên tới 5,5%. UOB nhận định Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng duy trì lãi suất điều hành ở mức hiện tại để theo dõi áp lực mất giá của VND.
Ngân hàng Nhà nước tiếp tục kêu gọi giảm lãi suất cho vay hỗ trợ doanh nghiệp và người dân, phối hợp với giải pháp tài khóa như gia hạn thuế suất 0% đối với xăng và nhiên liệu đến hết tháng 6. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh thanh khoản gia tăng khi nhu cầu tín dụng phục hồi nhanh hơn tốc độ tăng trưởng nguồn vốn. Tính đến 28/4, dư nợ tín dụng vượt 19,4 triệu tỷ đồng, tăng 18,26% so với cùng kỳ, trong khi tổng thanh khoản chỉ tăng 7,7%. Một số ngân hàng thương mại đã tăng lãi suất huy động để thu hút vốn.
