Nhiều 'đại gia' nông nghiệp lãi kỷ lục năm 2025, Dabaco và HAGL dẫn đầu
Năm 2025 đánh dấu một bước chuyển mình mạnh mẽ trong lĩnh vực nông nghiệp Việt Nam, khi nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận mức lợi nhuận cao kỷ lục. Từ chăn nuôi heo, xuất khẩu trái cây đến chế biến thực phẩm, bức tranh tài chính trở nên tươi sáng với sự tăng trưởng đồng loạt.
Giá tăng tạo đà cho lợi nhuận bùng nổ
Trong nhóm chăn nuôi, Dabaco (DBC) nổi bật với doanh thu thuần gần 14.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.506,8 tỷ đồng, tăng gần 96% so với năm trước và là mức cao nhất kể từ khi thành lập. Theo báo cáo từ SSI Research, biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp lớn được cải thiện rõ rệt nhờ chênh lệch giá bán và giá thành mở rộng.
Tuy nhiên, lợi ích từ chu kỳ giá không phân bổ đồng đều, khi các doanh nghiệp quy mô nhỏ vẫn phải đối mặt với áp lực từ chi phí và dịch bệnh. Cùng với Dabaco, BAF Việt Nam (BAF) cũng ghi nhận lợi nhuận cao nhất kể từ khi niêm yết, nhờ mở rộng đàn heo và hoàn thiện mô hình 3F (Feed - Farm - Food).
VNDirect đánh giá lợi thế của BAF nằm ở khả năng tự chủ thức ăn và hệ thống phân phối, giúp giảm phụ thuộc vào biến động giá heo hơi. Ở mảng thịt chế biến, Masan MEATLife (MML) vượt qua giai đoạn tái cấu trúc với lợi nhuận sau thuế 563 tỷ đồng, tăng gần 25 lần so với năm trước.
Báo cáo của Vietcombank Securities chỉ ra rằng biên lợi nhuận thịt chế biến cao và ổn định hơn thịt tươi, giúp kết quả kinh doanh ít phụ thuộc vào chu kỳ giá heo. Nhìn chung, năm 2025 là điểm hội tụ giữa giá cả thuận lợi và năng lực quản trị được nâng cao trong nhóm chăn nuôi và thực phẩm.
Tái cấu trúc tài chính tạo đòn bẩy vượt trội
Nếu chu kỳ giá là động lực bên ngoài, thì tái cấu trúc tài chính chính là động lực nội tại giúp một số doanh nghiệp bứt phá mạnh mẽ hơn. Điển hình là Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) với doanh thu thuần 7.440 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.243 tỷ đồng năm 2025, gấp đôi năm trước và cao nhất từ trước đến nay.
Ông Đoàn Nguyên Đức chia sẻ rằng công ty mẹ đã không còn nợ vay, các khoản trái phiếu được cơ cấu và xử lý hợp lý. Doanh nghiệp cũng thanh toán 700 tỷ đồng cho lô trái phiếu phát hành năm 2016 và phát hành 210 triệu cổ phiếu để hoán đổi hơn 2.500 tỷ đồng nợ trái phiếu trước hạn.
Theo Mirae Asset Việt Nam, việc giảm mạnh đòn bẩy tài chính là yếu tố nền tảng giúp lợi nhuận của HAGL không còn bị bào mòn bởi chi phí lãi vay. Khi áp lực tài chính hạ xuống, hiệu quả từ các mảng chuối và sầu riêng được phản ánh rõ ràng hơn trong kết quả kinh doanh.
GC Food (GCF) cũng cho thấy xu hướng tương tự ở quy mô nhỏ hơn, với doanh thu thuần đạt gần 698 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 98,5 tỷ đồng, tăng hơn 50% và cao nhất lịch sử. Tại đại hội cổ đông gần đây, ban lãnh đạo nhấn mạnh chiến lược tăng trưởng song song với kiểm soát rủi ro tài chính.
Tăng trưởng tiếp tục nhưng không còn đồng loạt
Dù chưa công bố kế hoạch kinh doanh chi tiết, nhiều doanh nghiệp cho biết sẽ xây dựng mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng so với năm trước, thể hiện kỳ vọng duy trì chu kỳ tích cực của ngành. Với Hoàng Anh Gia Lai, năm 2026 được xem là thời điểm chuyển từ xử lý nợ sang mở rộng sản lượng.
Diện tích sầu riêng bước vào giai đoạn thu hoạch ở quy mô lớn hơn, tạo nền tảng tăng doanh thu và biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, doanh nghiệp dự kiến có thêm nguồn thu từ dâu tằm và khoảng 700 ha mắc ca, giúp cơ cấu sản phẩm đa dạng hơn.
Một số công ty chứng khoán nhận định rằng khi chi phí lãi vay không còn là gánh nặng lớn, tăng trưởng lợi nhuận của HAGL trong năm 2026 sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sản lượng và giá xuất khẩu sầu riêng, thay vì biến động tài chính như giai đoạn trước.
Các báo cáo từ Vietcap, MBS và VNDirect cũng dự báo những doanh nghiệp có chuỗi khép kín và quy mô lớn như BAF sẽ tiếp tục duy trì tăng trưởng nhờ mở rộng trang trại và kiểm soát tốt chi phí. Nhìn tổng thể, năm 2025 không chỉ là năm lợi nhuận cao kỷ lục, mà còn đánh dấu sự thay đổi cấu trúc của nhóm doanh nghiệp nông nghiệp niêm yết.
Bước sang năm 2026, câu chuyện không còn là ai hưởng lợi từ giá hàng hóa, mà là doanh nghiệp nào đủ nền tảng vận hành và tài chính để duy trì mức sinh lời khi chu kỳ thị trường thay đổi.
