Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2025 của các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc đã phơi bày một nghịch lý: tăng trưởng sản lượng không đồng nghĩa với lợi nhuận, khi chi phí nguyên liệu thô leo thang bào mòn biên lợi nhuận. Trong khi đó, các nhà cung ứng thượng nguồn lại ghi nhận lợi nhuận kỷ lục nhờ giá nguyên liệu tăng.
BAIC BluePark lỗ nặng dù sản lượng tăng gần 38%
BAIC BluePark New Energy Technology, đơn vị xe năng lượng mới của tập đoàn nhà nước Beijing Auto, công bố mức lỗ ròng dự kiến nửa đầu năm từ 1,77 tỷ đến 1,97 tỷ Nhân dân tệ (NDT) (tương đương 261-291 triệu USD). Con số này chỉ cải thiện nhẹ so với mức lỗ 2,33 tỷ NDT cùng kỳ năm ngoái, dù sản lượng tăng vọt gần 38% lên 93.670 xe và doanh số bán hàng tăng 7,3% lên 98.895 xe. Hãng niêm yết tại Thượng Hải thừa nhận nguyên nhân thua lỗ kéo dài là do “tác động từ biến động giá nguyên liệu thô thượng nguồn và áp lực chi phí chung toàn ngành”.
Seres đảo chiều từ lãi sang lỗ, Citi hạ xếp hạng cổ phiếu
Seres Group, đối tác chiến lược của Huawei trong mảng xe điện, dự kiến lỗ ròng từ 1,5 tỷ đến 1,8 tỷ NDT trong nửa đầu năm, đảo chiều từ mức lãi ròng 2,94 tỷ NDT cùng kỳ năm ngoái. Seres đổ lỗi cho “sự tăng giá của các nguyên liệu thô chủ chốt, bao gồm chip nhớ, kim loại công nghiệp và lithium carbonate”. Công ty con AITO Auto dự kiến lỗ từ 1,9 tỷ đến 2,15 tỷ NDT trong quý II, trái ngược với khoản lãi cùng kỳ năm ngoái. Trước tình hình này, Jeff Chung, chuyên gia phân tích ngành ô tô của Citi tại Hồng Kông, đã hạ xếp hạng cổ phiếu Seres từ “trung lập” xuống “bán”, do “rủi ro ngược chiều về biên lợi nhuận trước áp lực lạm phát chi phí, mất thị phần và rủi ro suy giảm giá trị tài sản khi nâng cấp dòng xe”.
BYD lần đầu sụt giảm doanh số nửa đầu năm sau 6 năm
Áp lực chi phí cũng ảnh hưởng đến BYD, dù chưa công bố báo cáo nửa đầu năm. Doanh số bán xe mới của BYD trong 6 tháng đầu năm giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 1,8 triệu chiếc – đánh dấu lần sụt giảm doanh số nửa đầu năm đầu tiên sau 6 năm. Trước đó, lợi nhuận quý I của BYD đã giảm tới 55%.
GAC lỗ phình to, đẩy mạnh xuất khẩu để tự cứu
Guangzhou Automobile Group (GAC) dự kiến lỗ nửa năm lên tới 4,57 tỷ NDT, so với mức lỗ 2,53 tỷ NDT cùng kỳ năm ngoái. Công ty giải thích do “chi phí bán hàng leo thang, thay đổi cơ cấu doanh thu và áp lực tăng chi phí nguyên liệu thô thượng nguồn”. GAC vốn sống nhờ lợi nhuận từ liên doanh với Toyota và Honda, nhưng sự suy yếu của các thương hiệu Nhật Bản tại Trung Quốc đã ảnh hưởng đến nguồn thu. Để ứng phó, GAC đẩy mạnh xuất khẩu, với 121.500 xe thương hiệu tự chủ xuất khẩu trong nửa đầu năm, tăng 132% so với cùng kỳ.
Nhà cung ứng thượng nguồn hưởng lợi lớn
Trái ngược với các hãng xe, nhà cung ứng vật liệu pin ghi nhận lợi nhuận bùng nổ. CNGR Advanced Material, nhà cung ứng vật liệu pin lithium-ion và sodium-ion toàn cầu, dự kiến lợi nhuận ròng nửa đầu năm đạt 1,25-1,35 tỷ NDT, tăng 71-84%. Doanh nghiệp khẳng định đã “chớp thời cơ vàng từ sự bùng nổ của ngành năng lượng mới toàn cầu”.
Jiangsu Lopal Tech Group, nhà sản xuất vật liệu catốt LFP, dự kiến lợi nhuận ròng từ 373-447 triệu NDT, lội ngược dòng từ khoản lỗ 85 triệu NDT cùng kỳ năm ngoái, nhờ “sự phát triển của mảng pin động lực và pin lưu trữ năng lượng”.
Aluminum Corporation of China (Chalco), nhà sản xuất nhôm nhà nước lớn nhất, dự báo lợi nhuận ròng bán niên đạt 11,2-12,2 tỷ NDT, tăng 58-73% so với cùng kỳ, nhờ tận dụng xu hướng thị trường. Shuhang Jiang, chuyên gia phân tích của Jefferies tại Hồng Kông, nhận định kết quả này vượt xa kỳ vọng dựa trên biến động giá hàng hóa, nhấn mạnh nỗ lực tự chủ nguồn quặng bauxite của Chalco là chìa khóa tối ưu hóa lợi nhuận.
