Giá vàng thế giới tăng nhẹ giữa bối cảnh kinh tế Mỹ suy yếu và căng thẳng địa chính trị leo thang
Thị trường vàng toàn cầu đang chứng kiến những diễn biến phức tạp, khi giá kim loại quý này tăng nhẹ trong bối cảnh kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu giảm tốc đáng lo ngại, trong khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục leo thang. Số liệu mới nhất từ Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP quý IV/2025 chỉ đạt 1,4%, thấp hơn nhiều so với mức 4,4% của quý trước và dưới kỳ vọng 2,8% của giới đầu tư.
Kinh tế Mỹ suy yếu và áp lực lạm phát dai dẳng
Đà giảm tốc của nền kinh tế lớn nhất thế giới chủ yếu xuất phát từ sự suy yếu trong chi tiêu chính phủ và hoạt động xuất khẩu, đồng thời tiêu dùng cá nhân cũng tăng chậm lại đáng kể. Điều đáng chú ý là lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, với chỉ số giá GDP quý IV tăng 3,6%. Chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – tăng 2,6% trong năm, còn lạm phát lõi ở mức 2,8%, cao hơn mục tiêu 2% mà Fed đặt ra.
Riêng trong tháng 12, PCE lõi tăng 0,4%, vượt dự báo 0,3%, cho thấy áp lực giá cả vẫn chưa thực sự được kiểm soát. Diễn biến này đặt Fed vào thế khó khăn khi tăng trưởng suy yếu nhưng lạm phát chưa đủ điều kiện để nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh tay. Giới phân tích dự báo Fed có thể phải cắt giảm lãi suất ít nhất 3 lần trong năm nay nếu kinh tế tiếp tục giảm tốc.
Bất ổn chính sách và căng thẳng địa chính trị
Thêm vào đó, Tòa án Tối cao Mỹ đã bác bỏ các mức thuế quan diện rộng mà Tổng thống Donald Trump áp đặt theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Phán quyết này làm dấy lên khả năng chính phủ phải hoàn trả hơn 175 tỷ USD tiền thuế đã thu, đồng thời tạo thêm bất định cho chính sách thương mại Mỹ.
Yếu tố đang khiến thị trường lo ngại nhất là căng thẳng Mỹ – Iran leo thang. Washington đã triển khai hai tàu sân bay cùng lực lượng không quân quy mô lớn tới Trung Đông – được đánh giá là đợt điều động lớn nhất kể từ năm 2003. Tổng thống Trump tuyên bố Iran có tối đa 10–15 ngày để đạt thỏa thuận hạt nhân; nếu không, Mỹ sẽ có hành động quân sự.
Lo ngại lớn nhất của thị trường là nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu, đặc biệt nếu Iran hạn chế lưu thông qua eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển khoảng 20% lượng dầu xuất khẩu toàn cầu. Trong bối cảnh bất ổn gia tăng, vàng tiếp tục phát huy vai trò tài sản trú ẩn an toàn.
Diễn biến giá vàng thế giới và trong nước
Giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế giao dịch quanh mức 5.041 USD/ounce, tăng gần 1% trong ngày và chốt tuần ở mức 5.107 USD/ounce. Trên sàn Comex New York, vàng giao tháng 3/2026 được định giá ở mức 5.111 USD/ounce. Giới phân tích nhận định kim loại quý vẫn được hỗ trợ tốt, bởi các dữ liệu kinh tế kém khả quan có thể buộc Fed phải cắt giảm lãi suất ngay cả khi lạm phát còn cao.
Điều này sẽ kéo lãi suất thực giảm mạnh, qua đó làm giảm “chi phí cơ hội” của vàng – một tài sản không sinh lợi suất. Trong khi đó, thị trường vàng trong nước đang trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Vào ngày 14/2, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 178–181 triệu đồng/lượng (mua – bán).
- Giá vàng nhẫn loại 1–5 chỉ của SJC: 177,5–180,5 triệu đồng/lượng (mua – bán).
- Giá vàng nhẫn tại DOJI: 175,6–178,6 triệu đồng/lượng (mua – bán).
- Giá vàng nhẫn trơn của Bảo Tín Minh Châu: 176–179 triệu đồng/lượng (mua – bán).
Dự báo giá vàng từ các chuyên gia
Giá vàng đã quay trở lại trên mốc tâm lý 5.000 USD/ounce, nhưng đà tăng vẫn khá dè dặt. Trong bối cảnh căng thẳng Mỹ – Iran leo thang và kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu suy yếu, giới phân tích đang chia thành hai kịch bản rõ ràng: bứt phá mạnh nếu xung đột nổ ra hoặc tiếp tục tích lũy.
Theo Bernard Dahdah, chuyên gia kim loại quý tại Natixis, nếu Mỹ chính thức phát động tấn công Iran, giá vàng có thể tăng tới 15% trong những tuần đầu tiên. Với mặt bằng giá hiện tại quanh 5.000 USD/ounce, mức tăng này tương đương vùng 5.500–5.800 USD/ounce trong vòng hai tuần kể từ khi xung đột bắt đầu. Tuy nhiên, ông Dahdah cũng lưu ý rằng cú tăng mạnh này nhiều khả năng sẽ diễn ra rất nhanh trong giai đoạn đầu, sau đó giá có thể hạ nhiệt khi thị trường đánh giá rõ hơn tác động kinh tế và địa chính trị.
Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho rằng phản ứng tương đối yếu của vàng thời điểm này cho thấy thị trường vẫn nghi ngờ liệu động thái quân sự của Mỹ có phải chỉ nhằm gây áp lực đàm phán. David Morrison, chuyên gia phân tích tại Trade Nation, nhận định vàng có thể cần thêm thời gian tích lũy để các chỉ báo động lượng trở lại trung tính trước khi hình thành xu hướng tăng mới. Ngưỡng kháng cự quan trọng trước mắt là 5.100 USD/ounce.
Lukman Otunuga, chuyên gia tại FXTM, cho rằng nếu vàng đóng cửa tuần vững chắc trên 5.000 USD, khả năng tiến lên 5.100 USD và cao hơn sẽ được củng cố. Ngược lại, nếu đánh mất mốc 5.000 USD, giá có thể lùi về vùng 4.900 USD hoặc 4.850 USD.
