Chất lượng thị trường chứng khoán suy yếu dù VN-Index duy trì tích lũy
Trong bối cảnh VN-Index tiếp tục duy trì trạng thái tích lũy trong vùng dao động hẹp ở các phiên gần đây với sự hỗ trợ rõ rệt từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, nhiều công ty chứng khoán hàng đầu đã đưa ra nhận định đáng chú ý: chất lượng thị trường đang tiếp tục suy yếu - một xu hướng đã được cảnh báo từ trước trong các báo cáo phân tích.
Áp lực đa chiều từ nhiều yếu tố cơ bản
Theo phân tích từ Công ty chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), thị trường hiện đang đối mặt với nhiều áp lực đồng thời:
- Diễn biến căng thẳng của tín dụng liên ngân hàng tác động đến thanh khoản tổng thể.
- Nhu cầu giảm mạnh tỷ lệ dư nợ ký quỹ từ các nhà đầu tư trước kỳ nghỉ lễ kéo dài sắp tới.
- Áp lực điều chỉnh mạnh tại nhóm cổ phiếu từng được kỳ vọng hưởng lợi từ Nghị quyết 79-NQ/TW sau giai đoạn tăng giá quá nóng.
Trước tình hình này, SHS đưa ra khuyến nghị cụ thể: Nhà đầu tư nên tiếp tục ưu tiên công tác quản trị rủi ro và chủ động cơ cấu lại danh mục đầu tư. Tuy nhiên, công ty cũng nhấn mạnh rằng việc bán tháo bằng mọi giá là không cần thiết, bởi áp lực bán có khả năng sẽ dần suy giảm tại nhiều mã cổ phiếu trong các phiên giao dịch tới. Cơ hội có thể mở ra cho những nhà đầu tư đã kiểm soát tốt rủi ro trong danh mục của mình.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index chưa hình thành đáy rõ ràng
Ở góc độ phân tích kỹ thuật, Công ty chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết VN-Index hiện vẫn chưa hình thành đáy rõ ràng, do đó rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, chỉ số này đang tiệm cận vùng hỗ trợ quan trọng tại đường trung bình động MA100 và đường trendline trung hạn quanh mức 1.710-1.725 điểm. Tại khu vực hỗ trợ này, khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật là hoàn toàn có thể xảy ra khi các chỉ báo kỹ thuật chính bước vào vùng quá bán.
TPS đánh giá rằng xu hướng trung đến dài hạn của thị trường vẫn duy trì tính tích cực với cấu trúc kỹ thuật "đỉnh sau cao hơn đỉnh trước". Nhịp điều chỉnh hiện tại mang tính chất tích lũy nhiều hơn là đảo chiều xu hướng chính. Do đó, nhà đầu tư không cần phải bán bằng mọi giá khi chỉ số tiệm cận vùng hỗ trợ, mà có thể kiên nhẫn chờ đợi nhịp hồi để tái cơ cấu và tối ưu hóa danh mục đầu tư.
Chiến lược phòng thủ được ưu tiên trong giai đoạn hiện nay
Trong khi đó, Công ty chứng khoán BETA nhận định thị trường vẫn đang trong trạng thái thận trọng, dò tìm điểm cân bằng khi xu hướng ngắn hạn chưa được xác nhận rõ ràng. Chiến lược phù hợp trong giai đoạn này là:
- Ưu tiên phòng thủ và bảo toàn vốn.
- Hạn chế gia tăng tỷ trọng đầu tư mới.
- Tránh mua đuổi trong các nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn.
BETA cho rằng các nhịp rung lắc hoặc điều chỉnh nhẹ của thị trường có thể được tận dụng để cơ cấu lại danh mục, giảm tỷ trọng ở những cổ phiếu đang suy yếu hoặc kém thu hút dòng tiền. Đối với nhà đầu tư trung đến dài hạn, có thể theo dõi và tích lũy từng phần các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hoặc đóng vai trò trụ đỡ thị trường. Việc giải ngân mới chỉ nên được thực hiện khi thị trường xuất hiện những tín hiệu cải thiện rõ ràng hơn về cả xu hướng lẫn thanh khoản.
Thông tin đáng chú ý về giao dịch của cổ đông lớn
Bên cạnh những phân tích thị trường, một số thông tin về giao dịch của cổ đông lớn cũng được ghi nhận:
- CTCP Chứng khoán DSC (DSC) thông báo phát hành hơn 5 triệu cổ phiếu ESOP với mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Thời gian nhận tiền mua cổ phiếu kéo dài từ ngày 11/2 đến 6/3/2026.
- Bà Lê Ngọc Lan Thảo - Người phụ trách quản trị CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE - HOSE) đã bán hơn 1,68 triệu cổ phiếu BWE trong ngày 09/2 theo phương thức thỏa thuận, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 5.000 cổ phiếu.
- Nhóm cổ đông lớn liên quan đến T. Rowe Price Associates Inc tại CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ - HOSE) đã bán hơn 584.000 cổ phiếu PNJ trong ngày 3/2, đưa tỷ lệ sở hữu chung của nhóm xuống còn 5,79%.
- Ông Trần Quang Đức - Chủ tịch HĐQT CTCP Xây dựng điện Vneco 4 (VE4) đã mua vào 2 triệu cổ phiếu VE4 từ ngày 3/2 đến 6/2, nâng tỷ lệ sở hữu lên 66,05%.
- Ông Nguyễn Thái Huy đã mua hơn 6,47 triệu cổ phiếu CTCP TCO Holdings (TCO) trong giai đoạn từ 6/2 đến 9/2, tương ứng với tỷ lệ sở hữu 20,68%.
Các chuyên gia nhấn mạnh rằng dù VN-Index vẫn duy trì được trạng thái tích lũy trong biên độ hẹp nhờ sự hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, nhưng chất lượng thị trường tổng thể đang có dấu hiệu suy giảm và rủi ro trong ngắn hạn vẫn hiện hữu rõ ràng. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến thị trường và áp dụng các chiến lược quản trị rủi ro phù hợp.
