Hội thảo Blockchain: Giải pháp mã hóa tài sản thực (RWA) - Cân bằng lợi ích và quản trị rủi ro
Chiều ngày 7/4 tại Hà Nội, Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam (VBA) đã tổ chức hội thảo với chủ đề “Giải pháp mã hóa tài sản thực (RWA): Cân bằng lợi ích và quản trị rủi ro cho nhà đầu tư”. Sự kiện quy tụ gần 100 chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực pháp lý, tài chính và công nghệ từ trong nước và quốc tế.
Bối cảnh và tầm quan trọng của RWA
Hội thảo diễn ra trong bối cảnh Việt Nam đang chuẩn bị triển khai thí điểm các sàn giao dịch tài sản mã hóa, theo Nghị quyết 5/2025/NQ-CP của Thủ tướng Chính phủ. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc xác lập khuôn khổ vận hành cho các nhóm tài sản dự kiến được giao dịch, đặc biệt là tài sản thực được token hóa (RWA).
Phát biểu khai mạc, Trung tướng Đặng Vũ Sơn, nguyên Trưởng Ban Cơ yếu Chính phủ và Cố vấn cấp cao của VBA, nhấn mạnh: “Nếu được thiết kế đúng, tài sản mã hóa không chỉ mở ra một kênh đầu tư mới, mà còn có thể trở thành hạ tầng niềm tin số cho nền kinh tế trong kỷ nguyên số.” Ông cũng cho rằng tiêu chuẩn và tuân thủ là các yếu tố then chốt để thị trường RWA phát triển bền vững.
Cơ hội và thách thức từ góc độ đầu tư
Ông Nghiêm Minh Hoàng, Trưởng ban RWA thuộc Câu lạc bộ Đầu tư tài sản số Việt Nam (VIDA), đã trình bày bức tranh tổng thể về thị trường RWA. Ông nhấn mạnh rằng sự phát triển của thị trường này đòi hỏi sự hội tụ đầy đủ về khung pháp lý, hạ tầng thị trường và cơ chế quản trị rủi ro minh bạch. Trong đó, quản trị rủi ro được coi là ưu tiên hàng đầu đối với tất cả các bên liên quan.
Theo ông Hoàng, các sản phẩm RWA đối mặt với 12 rủi ro chính, được chia thành ba nhóm:
- Rủi ro tài sản cơ sở: Bao gồm rủi ro lưu ký, ảo giác minh bạch dự trữ và rủi ro quyền sở hữu pháp lý.
- Rủi ro cấu trúc tài chính: Liên quan đến các mô hình thu tiền trước, mua tài sản sau, dẫn đến bất cân xứng lợi ích và rủi ro đạo đức.
- Rủi ro công nghệ và thị trường: Bao gồm rủi ro từ hợp đồng thông minh, hạ tầng kỹ thuật và khả năng thanh khoản thực tế.
Kinh nghiệm quốc tế và bài học cho Việt Nam
Tiến sĩ Kamal Anand, Giám đốc điều hành BIGOD, chia sẻ kinh nghiệm từ việc token hóa vàng - một trong những tài sản tiên phong trong thị trường RWA. Ông nhấn mạnh: “Thách thức không nằm ở công nghệ, mà ở khả năng bảo đảm tính xác thực, kiểm chứng liên tục và kỷ luật vận hành.” Theo ông, tài sản thực cần được lưu ký tách biệt, kết hợp với cơ chế kiểm toán độc lập để đảm bảo minh bạch.
Ông Varun Chugh, Cố vấn tài chính BIGOD, cho rằng RWA cho phép giao dịch liên tục và tham gia vào nhiều hoạt động tài chính, nhưng đây là sự thay đổi cách nắm giữ, không phải thay thế tài sản thực. Ông lưu ý ba yếu tố then chốt: cơ chế lưu ký và kiểm toán, tư cách pháp lý của người nắm giữ, và quy trình mua tài sản bảo chứng.
Triển vọng và khuyến nghị cho thị trường Việt Nam
Theo báo cáo của Boston Consulting Group (BCG), thị trường RWA toàn cầu dự kiến đạt 19.000 tỷ USD vào năm 2033, tương đương 10% GDP toàn cầu. Việt Nam được đánh giá là thị trường có dư địa tăng trưởng lớn, với tiềm năng kỳ vọng đạt 70-80 tỷ USD vào năm 2030.
Ông Lương Duy Phước, Giám đốc Phân tích tại Công ty Chứng khoán Kafi, nhận định: “RWA mở ra một hướng tiếp cận đáng chú ý, nhưng yếu tố quyết định không nằm ở công nghệ, mà ở năng lực quản trị rủi ro.” Ông khuyến nghị nhà đầu tư cần hiểu rõ bản chất sản phẩm, trong khi các đơn vị phát hành phải duy trì niềm tin thị trường thông qua kiểm soát chặt chẽ.
Tiến sĩ Đỗ Văn Thuật, Giám đốc Giải pháp và Kiến trúc Blockchain tại Công ty 1Matrix, nhấn mạnh thách thức trọng tâm là bảo đảm tính xác thực giữa tài sản thực và dữ liệu trên chuỗi, đòi hỏi sự kết hợp của cổng dữ liệu đáng tin cậy và tiêu chuẩn kỹ thuật chặt chẽ.
Hầu hết các chuyên gia tại hội thảo đều đồng thuận rằng, để phát triển bền vững, thị trường RWA cần sự minh bạch cao về quyền tài sản, cơ chế bảo chứng và thanh khoản thực tế, cùng với việc hoàn thiện khung pháp lý và tăng cường giám sát.
